Defi是什么？Defi目前面临的问题有哪些？

当问起：「近年来杀手级的区块链应用为何？」我想答案应该离不开Defi(Decentralize Finance – 去中心化金融)或NFT(Non-Fungible Tokens – 非同质化代币)，虽然这两项应用早已在币圈沉寂发展了许久，但随着今年主流资金的关注，正式进入百花齐放的阶段。今日笔者将聚焦在前者–Defi去中心化金融，带您认识这今年爆发的杀手级应用及哪些发展是我们可以关注的。

Defi是什么

关于Defi的概念及基础知识，相信网络上已有许多创作者介绍过，不过还是帮各位复习一下。Defi是因区块链技术而生的P2P服务，其用途包含：资金借贷、保险、交换(swap)虚拟货币、衍生性金融商品交易等。

其中以各位最易使用的资金借贷服务为例：传统中心化金融，银行作为吸收存款者，将存款人的积蓄贷放给有资金需求的借款者，再依据借款者的信用评级决定贷款利率，而开给存款人的利率往往少得可怜，而银行再收取高额利息，当中的利差完全被银行赚走。

而Defi中的资金借贷使用流动池(liquidity pools)的概念，当贷款者将自己的资金投放至流动池中，日后若有资金需求者向流动池借款，智能合约会要求借款者抵押相对应价值(一般标准为借贷金额的300%)的抵押品，以保障贷款者权益，日后借款者赎回抵押品还款时支付当初智能合约计算出的利息，而利息由流动池资金提供者按投放比例平分。其利息根据池内流动性而定，当流动性不足时会以较高利息吸引资金存入池内，而利息远比银行定存高得多。

Defi平台(如Compound、dydx、Uniswap、Synthetix)而Defi巧妙地利用区块链几大特性：公开式帐本、使用者隐匿性、去中心化、智能合约，达到了传统金融无法达到的高度。使用不同功能的dAPP，从单纯币种间的交换，到铸造与现实资产价格锚定的合成资产，都有项目方在不同DEXs（去中心化交易所）撰写出智能合约以提供不同的服务。而这完全由开源公开的智能合约所控制，没有任何人能破坏其规则，因为世界上只有程式码是不会骗人的。

Defi目前面临的问题

1、传统金融热钱尚未进入

Defi的商业模式尚未吸引传统金融的使用者将资金贷放进来Defi的市场，而继续选择将资金贷放给传统实体银行。就现阶段而言，大多数的Defi应用还只是币圈人在使用，这将会在极端情况下产生挤兑(bank run risk)的流动性风险，例如：若投入资金者不多，而某池内总份额不够大时，若是此时刚好有大笔金额的借款行为时，而存款者却刚好在此时想要领币出来，此时便会因为流动性不足而提币失败，不过上述的情况目前只在2019年7月19发生过一次（详情请见参考资料2）。

2、闪电贷攻击

闪电贷为某些DEX（如dydx）提出的特别借贷服务，其方式为：在一个区块打包 完成之前的时间内做到借出款项及归还款项的话，将不用提供抵押担保品，且只需支付微小利息；若是借款者未在区块打包完成前归还款项，该笔借款将不会被该区块承认，这项借款事实将会取消。这项功能提供了某些程式交易者实现极短期套利的资金来源，因为现今的加密市场并非完全效率市场，时常在微秒之间存在着能搬砖套利的机会，只要借款者能在出块前达成搬砖套利，即可以不需本金获得利润。

但其实闪电贷的问题并不在套利上，而是有心人士利用闪电贷将款项抵押获得其他代币，进而参与该代币社区治理投票活动，例如：2020年10月23日，B.Protocol为了进入MarkerDAO的预言机白名单，在Maker治理系统投票时，利用闪电贷借出1.3万枚MKR治理代币，使得B.Protocol进入预言机名单的提案直接通过。此举无疑影响了虚拟社群的发展，并使得大家不得不开始注意闪电贷干扰社区治理的问题。